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    楚江研報:【招商證券】二季度業績環比改善,碳纖維復材項目投產在即

    時間:2022-08-31 瀏覽量: 字號:
     
     公司點評報告核心觀點 


    8月23日公司發布中報2022H1實現營業收入205.7億元,同比+19.2%,歸母凈利潤2.8億元,同比+8.7%,扣非歸母凈利潤1.8億元,同比+3.8%。

    2022Q2 實現營業收入111.3億元,同比/環比分別+12.2%/+17.8%。實現歸母凈利潤1.7 億元,同比+20.9%,環比+46.2%,扣非歸母凈利潤1.0億元,同比+31.3%,環比+31.9%。

    銅基材料板塊

    銅價同比上升,銅基材料毛利率略有下滑

    受益于“年產12 萬噸高端銅導體材料項目”建成投產,銅基材料產品銷量略有增長,上半年實現銅基材料銷量41.27萬噸,同比+4.84%。實現營業收入197.07億元,同比+20.0%。銅基材料毛利率4.43%,去年全年為4.95%,主要系上半年銅價同比上漲7.7%。


     碳材料和裝備板塊

    整體毛利率45.07%,基本維持平穩

    >  碳材料∶隨著募投項目投產,產能擴充,上半年實現營業收入2.99億元,同比增長31.3%,實現凈利潤7174萬元,同比+5.3%,利潤增速低于收入增速或因新項目產能爬坡初期成本費用較高,隨著產能釋放,規模效應將逐漸顯現。

    >  高端裝備∶ 頂立科技上半年實現營收1.65億元,同比+11.7%,增速不及 預期主要因一季度國內疫情反復,訂單交付驗收暫時性受到了一定影響,目前公司在手訂單充足,預計下半年業績增速將回暖,全年營收預計仍將保持30%以上增長。上半年實現凈利潤1954萬元,去年同期為7671 萬元,同比-74.5%,主要是因為上年同期頂立科技完成暮云街道的老廠區土地、建筑物、設備等收儲,確認處置收益。


     多個項目穩步推進

    1)江蘇天鳥高新:“飛機碳剎車預制體擴能建設項目”和“碳纖維熱場預制體產業化項目”募投項目持續釋放產能驅動業績增長;

    2) 蕪湖天鳥高新∶ 一期碳纖維復合材料項目穩步推進,將于今年下半年建成投產3)頂立科技在手訂單充足,公司“碳化鉭產業化項目”開工建設,在境內獨立上市工作有序推進。


    研報來源 | 招商證券

                   劉文平、劉偉潔、賴如川

    本文有刪減,全文詳見報告原文


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